Ein Quartal geprägt durch Sektorrotation

Das zweite Quartal 2026 war geprägt durch eine Sektorrotation, der Markt rotierte aber nicht einfach von Growth zu Value, sondern von enger Mega-Cap-Dominanz zu breiterer KI-Infrastruktur, zyklischen Nachzüglern, ausgewählten defensiven Sektoren und Unternehmen mit hoher Gewinnqualität. Die Marktführung wurde breiter, blieb aber stark von KI, Halbleitern und Infrastrukturinvestitionen geprägt. Die Marktteilnehmer haben sich auch wieder klarer auf die Gewinnqualität der Unternehmen gerichtet und hier haben insbesondere die USA und Japan erneut positiv überrascht. Neben dem Balanceakt zwischen Geopolitik und KI-Revolution bleibt die Zinsentwicklung und Marktliquidität in unserem Fokus.

In Q2 2026 waren die Investmentaktivitäten der Beteiligungsunternehmen im AFB auf ähnlichem Niveau wie in den letzten Quartalen. In Q2 2026 sahen wir mit 13 Akquisitionen und 78 Investments im Portfolio mehr Investmentaktivität und annähernd gleiche Akquisitionstätigkeit wie in Q1. Globale Start-up-Investitionen erreichen im ersten Halbjahr 2026 mit 510 Mrd. US-Dollar einen Rekordwert – der KI-Boom beschleunigt Finanzierungen und Exits. „Investoren investierten im gerade beendeten Quartal weltweit mehr als 200 Mrd. US-Dollar in Start-ups. Damit war das zweite Quartal 2026 unseren Daten zufolge das zweitstärkste Quartal aller Zeiten. Zugleich sorgte die deutliche Rückkehr von Börsengängen und Übernahmen dafür, dass das zweite Quartal zu den stärksten Phasen für Exits von Venture-Capital-finanzierten Unternehmen seit Jahren zählte.“ (Crunchbase)

Wie haben sich der AFB und die Titel im Fonds geschlagen?

Der AFB konnte in Q2 rund 11,7% zulegen. Stark entwickelten sich im Fondsportfolio z.B. technologieorientierte Mischkonzerne, getrieben von der Nachfrage nach KI-Infrastruktur. Besonders stark profitierten Dell Technologies +152%, auch aber Galaxy Digital +70% SoftBank Group +60% und Amphenol +40%. Belastet haben dagegen Texas Pacific Land mit -10% und Kelly Partners Group -20%.

Veränderungen im Fondsportfolio:

Unter Beobachtung steht weiterhin Kelly Partners Group, das galt auch für Exor und Fujitsu, die wir mittlerweile verkauft haben. Exor bleibt unter Beobachtung für einen Wiedereinstieg, aber es muss sich erst zeigen, wie die freie Liquidität aus Asset-Verkäufen eingesetzt wird, bevor wir optional wieder einsteigen.

Bei Dell Technologies und SoftBank Group haben wir während den Performance-Peaks einen Teil der Gewinne mitgenommen und auf bestehende Titel sowie Neukäufe verteilt.

Die Neukäufe will ich an dieser Stelle kurz vorstellen:

Baidu

Operativer Technologie- und KI-Mischkonzern mit starkem Plattform- und Ökosystemansatz. Stark diversifiziertes Unternehmensökosystem durch strategische Beteiligungen, KI-Infrastruktur und autonome Mobilitätsplattformen

StoneX Group

Die Wurzeln liegen bei Saul Stone & Company und FCStone in den USA. Durch zahlreiche Akquisitionen wurde StoneX zum globalen Finanzdienstleister mit Schwerpunkt auf institutionellem Brokerage, Clearing, Risikomanagement sowie Handels- und Zahlungsdienstleistungen für Unternehmen, Finanzinstitute und professionelle Marktteilnehmer für Rohstoffe, Devisen, Wertpapiere und globale Kapitalmärkte.

Ligand Pharmaceuticals

Royalty-Aggregator bzw. eine Healthcare-Beteiligungsgesellschaft mit Lizenz- und Umsatzbeteiligungsrechten im Biopharmasektor, das sich auf den Erwerb und die Entwicklung lizenzgenerierender Vermögenswerte konzentriert. Hier ein Blick ins Beteiligungsportfolio: Diverse Royalty-Partner und XOMA-Akquisition

Wertentwicklung AFB Global Equity Select seit Vollinvestition

Hohe Substanzkraft

Beteiligungsunternehmen sind diversifizierte Unternehmensökosysteme und die Geschäftsmodelle dieser Unternehmen sind auch oder ausschließlich auf Wachstum durch Investments und/oder Akquisitionen in andere Unternehmen ausgelegt. Somit ähneln sie von der Struktur her Investmentfonds, sind aber selbst Firmen. Der Besitz eines Unternehmens ist ein dauerhaftes Engagement. Diese Dauerhaftigkeit ist ein weiterer Vorteil zum reinen Anlegen oder Investieren. Man investiert mit den besten Kapitalallokatoren unter den operativen Investmentprofis und profitiert von deren stabilen, Cashflow-orientierten Geschäftsmodellen enorm. Dazu passt der Satz von Warren Buffett: „Ich bin ein besserer Geschäftsmann, weil ich Investor bin, und ich bin ein besserer Investor, weil ich Geschäftsmann bin.“ Die Lehren aus beiden Erfahrungen verstärken sich und das Ergebnis sind börsennotierte Beteiligungsunternehmen, in diese investieren wir beim AFB.

Echte globale Diversifikation ist in diesen Zeiten der ständig wechselnden politischen und wirtschaftlichen Entwicklungen in der Welt nötiger denn je! Der AFB Global Equity Select bietet Anlegern genau diese globale Diversifikation mit einem konzentrierten Aktienportfolio von 25-40 Unternehmen und bildet erstmalig dieses Anlagesegment komplett ab, indem alle Investmentstrategien in diesem Bereich berücksichtigt werden. Investieren Sie mit uns gemeinsam in die Berkshire Hathaways der Welt!

Bleiben Sie trotz der andauernden Unruhe(n) auf der Welt zuversichtlich! 

Herzliche Grüße und bis bald.

Mehr Informationen erhalten Sie im aktuellen Factsheet.